评论网 发表于 2018-1-7 22:48:09

刘晓博:大幅降息!普京挑战美联储,背后玄机重重


  周末,两条财经新闻比较引人瞩目:

  1、美国共和党基本上就参议院和众议院通过的“减税方案版本差异”达成了共识:企业所得税将降低为21%;个税起征点翻倍,保留7档;遗产税保留,免除额翻倍……

  2、俄罗斯突然宣布大幅降息,基准利率下调50个基点至7.75%,降幅超出此前预期的25个基点。这是俄罗斯央行今年内第六次降息,俄罗斯央行表示,明年上半年还有降息空间。

  那么,一个问题来了:美国2018年减税已经成为定局,在这种情况下,2018年美联储加息不会少于3次,弄不好是4次。

  在美国“减税+加息+缩表”三管齐下的情况下,全球主要经济体都要看美国脸色,都要收紧货币政策,加息一般是标配。就连经济开始出现下行压力的中国,央行也在12月14日变相加息了5个基点。虽然“幅度”只有美联储的5分之一,但中国央行亮明了一个态度。

  为什么俄罗斯这么牛,敢于在美联储加息提速的时候大幅降息,而且明确表示2018年继续降息?

  俄罗斯难道不怕卢布大幅贬值吗?不怕资本市场剧烈波动吗?不怕特朗普不高兴吗?

  普京真的不怕。要不然,也不会在2017年连续6次降息。

  那么,普京的底气来自哪里?原因有四:

  第一,俄罗斯经济结构跟美国完全不同,不构成竞争关系,所以美国基本上不会在经济上盯住俄罗斯,欧洲日本也不会。

  俄罗斯、美国除了在军火出口上有竞争关系,其他基本上是互补的。俄罗斯主要靠出口石油、天然气、木材、矿产等支撑经济,在全球经济链条上基本上是“资源输出国”。它的主要客户包括欧洲、中国、日本等。而在工业制成品、生活日用品上,基本上是进口国,是美国、欧洲、日本和中国的客户。

  所以美国早早就承认了俄罗斯的“市场经济地位”,但拒绝承认中国的“市场经济地位”,以保留一个反倾销的“核武器”。

  第二,俄罗斯是国际贸易的“中等国家”,汇率波动的“自由度”比较大,货币贬值升值影响不大。

  2016年,全球进出口贸易最大的国家(地区)是美国和中国(大陆地区),分别占全球贸易量的11.5%和11.4%;其次是德国和日本,分别占全球比重的7.4%和3.9%。至于俄罗斯则位居全球20位,占比只有1.47%,不仅低于中国香港的份额,也低于中国台湾的份额。

  由于市场份额不大,所以俄罗斯汇率的波动不那么引人瞩目。

  第三,俄罗斯自2014年从乌克兰手里抢走了“克里米亚”之后,一直受到美国、欧盟的经济制裁,当时为了避免卢布剧烈贬值,曾大幅提高了利率,现在利率正在回归常态。

  2014年,乌克兰内部发生政权更迭,眼看着昔日的小兄弟即将倒向欧盟,未来还有可能加入北约,俄罗斯不干了。因为克里米亚在乌克兰手里,而这里是俄罗斯黑海舰队的母港所在地。也就是说,黑海舰队即将无家可归,俄罗斯的防御体系即将出现重大漏洞!

  在这种情况下,普京果断出手,拿下了克里米亚(这本来是俄罗斯的土地,1954年赠送给了乌克兰,并随着苏联解体脱离了俄罗斯的控制)。由此,引发俄罗斯和美、欧的翻脸和随之而来的经济制裁。当时卢布剧烈贬值,为了稳住汇率,俄罗斯被迫大幅加息(见下图):

  第四,石油天然气价格的回暖,特别是中国的“煤改气”,给了普京底气,经济开始好转,连续降息成为可能。

  上图是俄罗斯最近几年GDP增长情况,可以看出2014年之后一度出现连续负增长,最近几个季度开始明显回暖。原因很简单,国际油气价格持续回暖,而且中国的需求开始增加。特别是天然气,由于中国发力扭转华北、东北空气污染,大面积推广“煤改气”,未来从俄罗斯进口天然气的量将大大提升。

  上图是俄罗斯最近几年的CPI,可以看出通胀急剧回落,未来有通缩的可能,这也给俄罗斯降息提供了空间。

  上图是俄罗斯最近几年的失业率,可以看出虽然经济不太理想,但俄罗斯人失业率不高。这一方面是由于俄罗斯类似日本,出现了“人口通缩”;另外跟政府努力解决就业也密切相关。这个失业率在欧洲是比较低的,大概只有德国、英国可以做的更好。

  有经济复苏为支撑,有较低失业率为保障,普京在2018年参加新一轮大选就有了保障。

  这时候,普京应该感谢谁?当然是中国!

  耐人寻味的是,在美联储北京时间12月14日宣布今年第三次加息之后,普京当天举行新闻发布会,宣布将作为独立候选人参加2018年总统大选。他还透露:竞选政纲将集中在发展基础设施、卫生、教育及提高俄公民收入上。

  没错,基础设施!这显然跟中国的“一带一路”有关联。

  中国借钱帮助俄罗斯撑过了2014年的危局,通过采购其原油、天然气促成了俄罗斯的经济复苏,这有利于普京的连任。普京的连任,有利于中俄在“一带一路”上继续牵手,在国际重大问题上继续合作!

  这就俄罗斯大幅降息背后的秘密!
页: [1]
查看完整版本: 刘晓博:大幅降息!普京挑战美联储,背后玄机重重