牛弹琴：特朗普刚刚放出终极大招，中国经济面临四大冲...

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　　特朗普一上台，就将TPP踢进垃圾桶，还退出巴黎协定、教科文组织等，处处美国第一，给人感觉是一个美国历史上最不靠谱的总统。

　　但偏偏中国股市在阴跌，美国股市还在上涨。

　　一个内在的逻辑，就是特朗普确实一个厉害的角色。尤其是他刚刚做成的这件大事，毫无疑问，解决了“许多长期想解决而没有解决的难题，办成了许多过去想办而没有办成的大事”。

　　这就是特朗普税改，实实在在影响到每一个美国人，甚至中国人。

　　从表面看，这是里根时代以来美国最大规模的税制改革，公司所得税将从35%下调至20%，税改还鼓励美国公司把海外利润带回美国；在为中产阶级减负方面，个税标准扣除额几乎翻倍，个税从七档减至四档，但低端税率将下降3-4个百分点。

　　一句话，减税减税减税，大幅降低美国的税收，甚至在一些领域接近避税天堂的税率。

　　这些政策极富争议性。确实有不少美国人都认为，特朗普是在胡闹，这将导致美国税收锐减，最终是一场难以收场的债务危机；国内一些媒体也批评，特朗普太不负责任，正在主动挑起一场全球减税战，另一种形式的货币战争。

　　确实不能过高估计特朗普减税的成果。但至少短期内，想一想，美国税收大幅降低，带来的是美国企业竞争力的极大增强。美国经济向好，对中国出口当然有利；但对外资的虹吸效应，则对中国经济构成重大挑战。

　　国际竞争，来不得半点马虎，稍有不慎，将是一场重大灾难。

　　短期内，特朗普大减税，对中国经济可能产生四方面的冲击。

　　冲击一、

　　刺激在华资本外流。

　　特朗普雄心勃勃推进减税政策，一个最大的理由，这将出现外商投资美国的热潮，促使美国经济蓬勃发展。

　　这倒未必都是虚的。特朗普当选后，孙正义、郭台铭、马云等外国财经大佬纷纷朝觐，竞相许诺投资大单，就是看中了这个前景，从而积极布局。

　　此前因为35%的企业税，大量美国企业将利润囤积在海外。按照穆迪公司的统计，包括苹果、微软、思科、谷歌和甲骨文等科技公司总计拥有约1.2万亿美元的海外资产。

　　随着特朗普大幅减税，这些美元将回流美国。苹果CEO库克此前就公开表示，只要美国降低税率，他将很迫切地把苹果的海外资金储备转回到美国。

　　由此带来的一个后果，就是其他国家外资锐减。一些国家将因资本外逃陷入经济危机，最后甚至可能演变成社会乃至政治危机。

　　别忘了，特朗普还没减税呢，今年美元就持续走高走高，我们国家也不得不各种措施扎紧篱笆，严防资金外流。减税一旦付诸实施，冲击将是不可不免的。

　　美国国经济在王者归来，中国经济在艰苦转型。中美经济可能的强弱势易位，将导致美国对华政策将更加咄咄逼人。

　　在特朗普时代，如果减税和加息对中国经济构成冲击，美国应该不会心慈手软，反而更乐见其成。从这个角度说，中国经济风险乃至地缘政治风险可能会增大。

　　冲击二、

　　更加艰苦的人民币保卫战。

　　尼克松时代的美国财长康纳利曾这样说：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

　　得意之情，不加掩饰！

　　对美国来说，美元的最大红利，就是可以对世界“割韭菜”或薅羊毛。金融危机期间，开动印钞机，美元流向海外，实质上是强行借钱，这是第一轮薅；美国经济度过难关后，美联储会加息，巨大虹吸效应让美元回流，这是第二轮薅。

　　对不少国家而言，美国经济糟糕，苦；美国经济好转，更苦！

　　特朗普减税将对美国经济产生刺激，又会促使美联储将加快加息步伐。这进一步加剧了美元的回流。

　　中国经济比其他国家回旋余地要大，但资本外逃也是大概率事件，过去几年，中国外汇储备少了一万亿美元，就是一个明证；考虑到中国富人的原罪以及反腐的雷厉风行，很多中国富人其实都在通过移民、投资等多种途径，向境外转移资产。

　　特朗普减税，美元加息，外资出逃，带来的就是人民币贬值的压力。贬值趋势一旦无法遏制，就将对中国经济带来重大的不确定性。

　　别忘了，今年初，为什么央行赤膊上阵，再三强调“人民币没有持续贬值基础”，并投入美元对空头进行绞杀，因为一度的贬值，已经严重冲击到了中国经济的基础。

　　金融是一个国家的命脉，金融不稳，地动山摇。很多国家都有惨痛的教训。

　　央行被迫出手，应该只是人民币保卫战的一个节点，还远不能说已取得了完胜。它只是向市场释放了一个信号：人民币贬值可以，但贬值不允许被过度炒作，关键时候，必须央妈说了算。

　　但有时感觉也挺悲壮的。保卫人民币，阻止资本外流，这是一场不容失败的战争。

　　冲击三、

　　警惕房地产危机的来临。

　　中国经济最大的不定时炸弹是什么？

　　可能有多个，但不可回避的一个，则是房地产泡沫。以至于今年两会，代表们对政府工作报告基本都支持，不多的修改之处就包括这一项：遏制房价过快上涨。

　　不能再涨了，再涨就真戳破天了。

　　在很多城市，靠正常工资收入，几个人能够顺利买房？泡沫还小吗？从国际经验来看，每一次房地产泡沫，必定以眼泪结束。日本经济“失落的10年”、美国的次贷危机，哪一个不与房市泡沫破裂有关？

　　正是看到房地产的巨大潜在风险，中央一度未雨绸缪，要求去库存，但在一些城市，结果却是南辕北辙，房价继续暴涨，杠杆不断加大，房地产泡沫反而还在膨胀。

　　但出来混，总是会还的。

　　美国在减税，美联储在加息，人民币贬值，资本外逃，债务风险急剧增大。高盛去年就预测，美联储如果加息，新兴市场的信贷杠杆将显得尤为脆弱，其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。房地产市场则是最大的软肋。

　　别看一些城市，房价还在走高，但可能这是最后的疯狂。

　　房市暴利时代已经结束，开发商亏损势在必然。对中国经济而言，这些隐忧处理不好，但是一个不定时炸弹。应对美国的减税和加息，全球可能都要进入加息周期，中国也不得不加息，炸弹一旦爆炸，将引发全面的危机。

　　冲击四、

　　未必不是一次全新的洗礼。

　　特朗普大减税，我总觉得，这是中国面临的一次严峻挑战，但危机危机，危中有机，换一个角度看，何尝不是他送给中国的一份最珍贵的厚礼，尤其是对辛苦勤劳的中国老百姓。

　　从最乐观的角度看，没有压力，就么有动力，特朗普减税，这更可能是对中国改革的一次历史性倒逼。

　　因为没有让人喘不过气来的外来压力，也不大可能真有壮士断腕的决心去改革。总理不早就说了嘛，过去四年，最难的就是改革，因为这触动利益。

　　特朗普减税，毫无疑问将会引领全球性减税的风潮，改变世界经济的走向。

　　要知道，美国名义企业税率高达39%，但据经合组织统计，由于种种抵扣和税务漏洞，实际企业税率仅为18.1%，在发达国家中属于很低水平。这肯定不是中国所能比拟的。但即便这样，特朗普还是要减税，要通过减税来降低社会成本，藏富于民，刺激经济增长。

　　作为世界第二大经济体的中国，既有减税的空间，更有减税的必要。这种无法回避的外在压力，如果运用得当，就如当年中国加入WTO一样，将促使中国经济脱胎换骨。

　　当然，这就意味着真刀实枪的改革，触动很多既得利益者的利益，甚至引发强烈的反弹。古往今来，多少改革者雄心万丈上台，悲壮落魄出局。但如果不能迈过这一关，那就真是彻彻底底的危机了。

　　最后，再简单总结一下：

　　特朗普减税，有抱负有风险，但这是在重塑美国经济，也是在为新一轮全球竞争布局！

　　对正在崛起的中国而言，我们有后发的优势，但税收劣势也不容否认，没有经济的强势，就没有国际博弈中的底气。

　　1000多年前，苏东坡在《晁错论》中曾警告：天下之患，最不可为者，名为治平无事，而其实有不测之忧。

　　1000多年后，最高领导人也多次提起这句话。简单翻译就是：天下的祸患，最难以解决的，莫过于表面上平安无事，实际上却存在着难以预料的隐患。

　　中国正在走近世界舞台的中央，面临千载难逢的机遇。如果不积极进取，不主动作为，不能有效激发民间的创新活力，而是押宝于特朗普减税必然失败，再好的机遇也可能丧失，那真是历史性的遗憾了。