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明哥在路上:这一轮大牛市,和2015年的区别,在哪里?

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发表于 2019-3-6 15:31:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

  睡觉睡到自然醒,数钱数到手抽筋。

  这虽然是明哥最近的生活状态,但是人无远虑,必有近忧。

  我们都知道,股市的走势,一定会朝着当前轨迹阻力最小的方向去发展,但是,对于经历过2013-2015年为时2年半的大牛市,又经历过长达后面3年半大熊市经历的人来讲,以史为鉴,可以知兴替。

  历史虽然不会简单重复,但是共同的客观规律,却是永恒的。

  01

  2013年开始的大牛市,按照时间顺序,分别是3种因素催生出来的牛市波段:业绩牛、资金牛和杠杆牛、并购牛。

  2012年12月底,创业板指数触及到了低点585.44点,上证指数在银行股的带动下,来了3根大阳线,一时间市场躁动。

  但是很快,因为市场遭遇了“钱荒”的问题,银行股跳水回落,市场刚刚燃起的希望,再一次被无情地扑灭。

  市场想不到的是,一轮史诗级别的壮阔行情,正在悄悄地酝酿之中。

  网宿科技,2012年年报业绩,同比增长了89.59%;2013年第一季度业绩,同比增长了49%。

  欧菲光,2012年年报业绩,同比增长增幅超过了14倍;2013年第一季度业绩,同比增长幅度超过了3倍。

  华谊兄弟,2012年年报业绩,同比增长了20.47%;2013年第一季度业绩,同比增长幅度超过了4倍。

  它们3个公司,分别代表了互联网基础设施行业、智能手机行业、影视传媒行业。业绩大超预期,彰显了中国互联网基础设施改善带来的流量喷发、智能手机供应链国产替代、各大城市院线屏幕数井喷的拐点时刻到来。

  2013 年至2014 年上半年全部A 股各口径企业盈利和行情走势较为一致,

  特别是创业板业绩走势支撑了2013 年以及2014 年整个创业板上行。这些业绩牛的公司,带动了创业板指数从585点,上冲到1571点,时间来到了2014年初。

  2013 年,金融市场经历6.20 钱荒,下半年10 月和12 月又经历两次小钱荒,股债双杀,央行为了推进利率市场化取消贷款利率下限,但存款利率没有完全放开。2014 年,央行货币政策转向宽松。

  2015 年,面对国内经济增速放缓,物价涨幅回落,外汇占款变化以及美联储加息预期等不确定性因素有所增多的情况,央行采取多种货币政策工具调节市场流动性并引导利率下行,全年央行共降息5 次,分别降低一年期存、贷款基准利率1.25 个百分点至1.50%和4.35%,降准5 次(含2 次定向降准),累计降低法定存款准备金率3 个百分点,并通过适时调降公开市场逆回购利率引导货币市场利率走势,7 天逆回购利率从年初的3.85%下调至2.25%。

  这期间流动性改善,采用的是三步宽松策略。从2013 年流动性危机带来的定向流动性注入,到2014 年的非对称降息,再到2015年的多次降息降准,彻底改变了流动性状况以及宽松预期。

  资金牛起来了,但是由于货币政策传导机制受阻,进一步导致大量资金进入金融市场,叠加因经济基本面下行带来的政策和改革预期,股票市场逐步走高。这更一步刺激了场外配资的杠杆资金,蜂拥入市。

  2015 年随着市场行情的走热,A 股上市公司并购规模也迅速增长。由于二级市场的估值高,一级市场的估值低,如果将没上市的资产,装入到已经上市公司的体内,估值差异,短期将改善上市公司的利润体量,又能帮助未上市公司的股东方,尽早变现。于是,几乎所有的上市公司,都在2015年满世界寻找未上市的创业团队,这更吹大了大众创业、万众创新的热潮泡沫,也为2017/2018年这些上市公司业绩爆雷,留下了重大的隐患。

  但是当时的市场,沉迷于这种简单的跨市场套利玩法,资本运作甚嚣尘上。伪”并购牛”直接催生了最后一波牛市行情。在短短的半年时间里,创业板指数上涨了172%,上证指数上涨了57%。

  02

  那些爱你的人,也会伤你最深。

  当年助推股市登上云霄的各种牛因素,一个接一个被证伪,梯子被撤下来之后,牛市就变成了熊市,跑步进场的那批人,最终难逃接盘侠的命运。

  但是,时光境迁,2019年开始的这一轮大行情,和2015年,有什么区别呢?

  在信用利差和无风险利率的双重下行背景下,叠加美元加息压力放缓以及北上资金的持续流入,市场走出如此注目的春季行情也显得不让人意外了。

  但是,要注意的是,美元加息压力放缓、外资进入中国股市、由香港北上的资金进入中国股市,并不代表货币宽松的大环境得到很大的改善。2019年,市场上不会重现2015年由央行主导的降息、降准的大水漫灌的局面。所以,“资金牛”方面,只可能出现小牛,难以复现2015年的“资金大牛”环境。

  2019年2月1日,证监会发文就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(下称规定)向社会公开征求意见。新规对券商交易信息系统外部接入业务相关要点进行了明确,市场上很多人认为,各类场外配资和杠杆资金的监管,将从严禁,转移到默许状态。新任证监会主席上任后,带着高高的庙堂的指令,上马科创板之前,修复存量股票市场的流动性,是首当其冲的工作。“杠杆牛”很有可能重现江湖。

  但是,“业绩牛”和“并购牛”,难以证实,甚至完全不可能。

  2019年1月新增人民币贷款3.23万亿、新增社融4.64万亿,均创历史新高;M2同比增速回升至8.4%,M1和M0分别同比增长0.4%和17.2%。其中4.64万亿元的社融总额超出市场预期,使得大家开始憧憬,这些资金将很快进入实体经济,帮助企业业绩触底反弹,带来一轮“业绩牛”。乐观者,设想到了一种乐观的预期,但是毕竟没有落地不是?

  如果要说,2019年比2015年有着明显而又重大的政策差别的话,那就是政治意志。

  03

  从2018年国庆节前后开始,高高的庙堂,以前所未有的姿态和声音,强调了中国股市的作用。

  在金融行业三大板块中,原来的保监会,已经并入了新的银保监会,原来一直处于边缘位置的证监会,被单独保留,成为了机构改革之后,和银保监会,并驾齐驱的重要机构。

  当时只觉得惊鸿一瞥,事后才领悟到沧海桑田。

  更重要的是,股市的上涨和健康发展, 被提升到了国家金融安全的高度。  在2019年2月22日,高高的庙堂中最高的负责人主抓的《深化金融供给侧结构性改革 增强金融服务实体经济能力》讲话中,着重强调了:

  正确把握金融本质,金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。

  要知道的是,在2018年,对金融行业的定位是防范风险,守住底线。最高负责人还成立了金融稳定发展委员会,核心在于维护稳定。令市场没想到的是,才过了一年,金融行业的发展,就成为了国家的核心竞争力。

  所以,我们可以预见的是,在未来1-5年时间内,中国股市的稳定向上发展,将成为当局主抓的工作重点。推进股市发展的态度,远胜于2015年《人民日报》一篇“4000点才是中国股市的起点”的社论文章。

  对内改革,提升资本市场的重要性,推出科创板以试点制度创新;

  对外开放,进一步提升A股在明晟指数中的权重,对外国资金张开双臂。

  曾记否,2015年的那一轮牛市,虽然被冠以了“国家意志牛市”的称号,但是让大家听到的只是一些分析师的口号:“党给我智慧给我胆”,没有从高高的庙堂中传来的一线声音。

  两相对比,2019年牛市的政治高度、“改革开放牛”的意味,是超过了2015年的。

  这会让市场具有稳定的预期,政策将不会反复摇摆,股市生态经历了休养生息之后,将重新恢复健康。

  04

  我们曾经在文章:《牛市中炒股,焦虑的你,亟需这份秘笈》中,为大家赠送一份秘笈,包含2个品种,1份资料。

  今天这2个品种,又继续大涨,创下了7个月内价格的新高度,之前获取到的读者股民们,赚得盆满钵满。

  我们重新列述于下。

  1、一支股票品种。它不仅满足了之前提到的6条苛刻的商业标准和财务标准,前几天公布了2018年业绩快报,保持了连续3年净利润的同比增长幅度达到60%。

  2、一个指数ETF品种。没有任何2次牛市,原因和节奏,都是一模一样的。我们详尽分析过这次大机会的基本面因素、催化剂,判断出来它可能的走势节奏,挑选了一支指数ETF品种。它的成分股公司的基本面优异,数量精简,市值很小,弹性很大,是最适合当前行情的指数ETF品种。

  3、一份投资资料,包含书单。这份资料很短,不超过2页,它起到的作用,是判官。如果你能看懂,说明你适合进入股市,不仅是牛市里;如果你无法看懂,说明基础知识没有准备齐全,一旦牛市结束,有可能迎来被收割的结局。在资料中,我们列出了一份书籍清单,包含了投资学经典的教科书和文档,帮助你树立起股票投资的思维习惯,以及判断自己是否适合长期做投资。

  我们的目的是,让你熊市中少吃亏,牛市中跑赢95%的投资者。但是,不承诺短期的绝对收益,只保证长期的相对收益。交易是自己的决策,盈亏结果需要自己来承担。

  如果你之前,因为看了我们的文章的品种,而获益匪浅,请赞赏本文。

  如果你之前,因为犹豫而错过了这2个品种,不要紧,我们判断2019年3月份行情依然牛在途中,从长周期来看,股市依然低估,请参考置顶留言中的方式,向我们索取秘笈。
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