张平：特朗普新税改方案想要给谁“剪羊毛”？

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　　特朗普减税的同时，会给新兴经济体国家带来前所未有的冲击。一旦游资选择离去，新兴经济体国家之前被推高的资产泡沫开始破裂，以及社会流动性枯竭的问题，经济危机就可能集中暴发。

　　受到特朗普税改方案获得参众两院一致通过的影响。12月4日，美元指数高开，开盘即升破93关口报93.1098，最高升至93.18，前日收盘价92.8789。同时，美元对日元、欧元、澳元等其他货币全线上涨。

　　与此同时，人民币对美元中间价连续6个交易日贬值，12月4日报6.6105，较前一交易日贬值38个基点。上日官方收盘报6.6065，夜盘收盘报6.6206。对此，业内人士表示，美元或受益于美国税改短期重返强势，人民币会承受一定压力，但人民币汇率总体还是可控的。

　　实际上，今年持有大量美元资产的投资者的日子并不好过。今年年初，美元在总统特朗普经济政策的预期之下，一路狂飙，最高升至14以来的高位103.8，随后因特朗普上台后在政治上乏有建树，再加上美国经济复景不明，导致美元指数大跌至11月的90左右，如今虽有回升也是半死不活，一直在历史底位徘徊。

　　本来各方都认为美元指数还将持续疲软，但是特朗普的税改方案通过，对美元指数起到了“前所未有”的提振作用。更可怕的是，特朗普的税改计划是想通过新税改，使海外的资金回流美国，促进美国经济的发展，而这却是对新兴经济体来说无疑是要“剪羊毛”。

　　首先，特朗普税改方案通过后，会加快美联储的升息步伐，根据彭博调查得出的中位数预期，在本月预期中的加息之后，美联储明年将有两次加息。美联储决策者“自己的预测”是本月加息后明年再加息三次。美联储加息会使更多的海外资金回流美国，这会造成新兴经济体国家的社会流动性紧张。

　　再者，特朗普税改方案通过后，将加快美国企业将海外的利润汇美国。美国现行税法规定，美国企业一旦海外利润汇回美国，就要被征收35%的税；特朗普税改计划，美国企业将留存海外的利润汇回美国，征税率将降至7%—14.5%之间。由于税负的大幅减少，跨国公司的海外盈余都可以回流美国。

　　特朗普的税改方案还规定，企业所得税率从当前的35%降低至20%，个人所得税也将得到不同程度的减免。这就意味着，支持全球其他国家的企业和个人到美国本土来工作和投资。而这对于那些高税收、高福利的国家是一种压力，也是对那些中等税收、低福利的国家是一种冲击。届时，各国政府都将不得不推出自己的减税剌激经济计划。

　　最后，尽管各界对特朗普的税改方案的效果存在一定的分歧，比如新的税改方案，会加大美国财政赤字规模，导致政府短期债务持续恶化的结果。但是政府大幅减税让利，肯定能够加快美国经济的复苏步伐。

　　而作为新兴经济国家来说，虽也能在美国经济复苏中增加出口，但是大量资金流向美国本土，会导致新兴经济国家的本国货币出现贬值，资产泡沫受到挤压。同时，特朗普给美国企业大幅减税，也在缩小中美两国商品的成本差距，让中国制造业的竞争优势不再明显。

　　特朗普给美国企业和个人减税，意在提升美国企业的竞争力，以及促进投资和消费，这样可以剌激经济增长，解决就业问题。但由于美国经济在世界上有着举足轻重的影响力，所以特朗普减税的同时，会给新兴经济体国家带来前所未有的冲击。一旦游资选择离去，新兴经济体国家之前被推高的资产泡沫开始破裂，以及社会流动性枯竭的问题，经济危机就可能集中暴发。