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宋清辉:美国税改究竟影响几何?

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发表于 2017-12-23 16:52:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
  北京时间2017年12月2日,美国国会参议院以51比49通过大规模减税法案。根据特朗普的减税方案,未来10年将减免税收约1.4万亿美元,对美国经济将产生显著的刺激作用。与此同时,美国税改犹如一只无形的手,也在搅动全球资本市场的风云浪潮,引发了一场“全球话题”。当前,美国仍然是世界上的超级大国,其税收政策的调整外溢性影响不可忽视。中国企业应通过提高劳动生产力、提高核心竞争力两个方面及应对未来面临的挑战。但从眼下来看,美国税改方案距离真正落地还有一段时间,对中国的实体经济、相关的实体企业等产生的实质性影响有限。

  此外,由于中国的货币政策相对独立,加上人民币汇率经过年中升值以后,目前已经预期较为平稳,也并没有较强的单边贬值预期,因此并不会受美国税制改革新政的影响。总体而言,美国这次税改对中国人民币汇率产生的影响有限,也难以倒逼中国对货币政策进行大的调整。但有迹象表明,中国央行在2018年下半年“被动加息”可能性将增加,这可能是美国税改对中国产生的最大影响。

  同时,由于美国税改进程非常激进,财政赤字的大幅扩大,将会令美元急速升值,投资者可能会抛售先期涨幅较大的房地产,给中国楼市带来一些利空影响。但是,只要政府牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,对楼市调控不歇脚,影响中国楼市的关键因素还得看内地的涉房政策。在2018年,预计内地房地产走势仍是趋“稳”态势,美国税改影响亦很有限。

  对A股影响有限

  在对股市的影响上,我认为,在很大程度上,税改将推动美国释放出强劲的内需,进而促进全球贸易往来,包括中国的汽车零部件、海运港口和IT元器件等与美国进口需求紧密联系的上市企业有望直接收益。在此背景下,中国A股部分周期股和金融股均有望表现出色,投资者可以积极布局。但是凡事均有两面性,税改过程中必然会触及既得利益者,导致税改大打折扣,利好不成反而利空。
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