顾子明：刚刚，美国加息！金融大战会先崩溃？

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　　从历史的经验来看，每次美国从宽松周期进入加息的紧缩周期，随后必然有国家会崩溃。

　　昨日凌晨，美联储放了一个金融核弹，如期宣布了加息。

　　美联储上调基准利率25个基点，利率区间上调到1.25%-1.50%，与中国一年期存款利率1.50%仅一步之遥。

　　虽然咱们央妈嘴上说不要加息，但身体还是很诚实的，旋即进行了一系列的对应操作，往中国的货币池子里面，倒了一堆酸辣粉（SLF）和麻辣粉（MLF）：

　　1、隔夜、七天和一个月常备借贷便利(SLF)，利率上调5个基点；

　　2、2880亿元人民币中期借贷便利（MLF），利率上调5个基点；

　　3、300亿元7天逆回购操作、200亿元28天逆回购操作，利率上调5个基点。

　　简而言之，就是用创新的金融工具，进行了一次小规模的“定向加息”（5个基点）和定向降准。

　　当然，这种“定向加息”，在今年已经是第三次使用了，今年2月和3月，针对美国的加息，我们均“定向加息”了10个基点。

　　为啥咱央妈是“定向加息”呢？因为中美两国的加息概念是不一样的。

　　美国的加息，指的是增加银行向美联储借钱的利率。

　　中国的加息，指的是增加银行存贷款的（指导）利率。

　　因此，中国通过创新手段搞出来的酸辣粉和麻辣粉向银行的“定向加息”，对应的才是美联储的加息。

　　换句话说，纵观全球，看咱央妈的动作，中国是应对美国加息最积极的国家......

　　那么，为什么在跟随美国加息的步子上，我们这么一致呢？

　　这里呢，政事堂先放一个经典的博弈学理论：囚徒困境

　　两个共谋犯罪的人被关入监狱。如果两个人都不揭发对方，则由于证据不确定，每个人都坐牢一年；若一人揭发，而另一人沉默，则揭发者因为立功而立即获释，沉默者因不合作而入狱十年；若互相揭发，则因证据确实，二者都判刑八年。由于囚徒无法信任对方，因此倾向于互相揭发，而不是同守沉默。

　　为啥政事堂要举这个例子呢？

　　因为，08年全球金融危机爆发后，使用货币放水的全球各国，并未彻底解决金融泡沫，他们就像一群关在监狱的囚徒一样，都知道大家一起死撑着不加息，是防止全球金融泡沫爆炸的最佳选择。（也就是囚徒困境中彼此沉默不揭发）

　　但是，只要其中一个“囚徒”向其他的“囚徒”表示，“我一定会加息”（我一定会供出你们），那么对所有的其他各国来说，跟着一起加息（相互揭发），比死撑着不加息（不揭发但被别人揭发）的结果要好。

　　更不要说，未来美国已经明确进入了加息、减税、缩表的“特朗普三连”的进程，未来几年，美国一定会进入紧缩周期，美元势必大规模的回流。

　　美元是全球主要的贸易结算货币、储备货币，更是全球货币的“锚”和全球流动性的“总阀门”。

　　因此，美国货币宽松时，容易引发全球资产泡沫，而美国由宽松走向紧缩，势必导致全球资本回流美国，导致全球资金紧张和利率上升，导致各大经济体容易爆发经济危机。

　　而面对全球未来几年美元的供应量缩水，全球各大经济体，一定会想办法留住美元资本，避免本国发生危机。因此，在“囚徒困境”之下，各国趋利避害的最佳选择，就是跟着美国一起进入紧缩周期，用高利率去争取越来越少的美元。

　　所以，如今美国用实际行动证明进入加息周期之后，从今年开始，欧洲央行、英国、日本、韩国、加拿大、墨西哥、土耳其，等美国几乎所有的传统盟友（也可以说与美国经贸紧密的国家），都开始进入加息周期或者退出之前的宽松周期.......

　　其实，单纯美国加息，我们有很多的应对措施可以抵消，但是全球主要经济体一起进入加息周期，而我们不跟进的话，就意味着全球主要发达国家都成了资产价值洼地，而只有中国处于资产价值高地，那么逐利的资本，就会带着中国的外汇通过不同的途径，向全球主要发达国家的洼地狂涌。

　　如果只有我们不加息的话，可以假象一下囚徒困境里面，所有“罪犯”都承认自己有罪，也都指正中国有罪，此时，中国还死撑着说自己无罪......结果就是其他人都被轻判，而只有我们被重判......

　　因此，当美国一意孤行进入加息周期之后，陷入囚徒困境的全球主要发达国家无一能够幸免，当年法国曾经试图跟美国掰过手腕子，结果瞬间成为众矢之的，资本流出速度把法国政府吓尿了，马上就步调一致跟着一起玩货币紧缩了。

　　那么，当全球主要国家都进入加息周期之后，会怎么样呢？

　　其实，试想一下就知道，中国的贷款利率倘若跟着美国一起加息25个基点的话，大概一年全国的直接贷款利息支出就要增加近万亿，更不要说还有数不清的加杠杆搞出来的P2P、现金贷等等间接贷款。

　　而美国明年大概还有四次加息，因此，对我们来说，贸然跟着美国加息的风险是非常可怕的（一年利息干掉四万亿），很可能刺破资产泡沫，引发系统性的金融风险。

　　十九大报告说了，要守住不发生系统性金融风险的底线，因此，政事堂判断未来几年，中国利率上浮空间非常小，主要还是通过央行的麻辣粉和酸辣粉，进行极其精准的“定向加息”和“定向降准”，来冲抵美国由宽松转向紧缩，所引发的国内一系列的金融风险。

　　而这些风险，都是过去几年拍脑袋搞货币宽松时自己作死搞出来的，嗯，如今鼻子里流出来的泡沫，都是当年脑子里面进的水。

　　而未来的局势，就是在美国的带领下，全球主要经济体一起加息，大概就像跳高比赛一样，每次25个基点的往上面加，嗯，到时候就看全球各主要经济体，谁脑子里面存的水多，谁就跳不过去。

　　纵观过去半个世纪，美国每一次进入加息紧缩的周期，都会有国家跪了。

　　40年前，美国第一次由宽松转向紧缩，全球资本回流，结果70年代吸引外资搞泡沫最大的南美资本恐慌性外逃，引发南美债务危机爆发，阿根廷、巴西几个发达国家直接混回发展中国家。还诞生了一个词叫做拉美化，嗯，也有叫中等发达国家陷阱，阿根廷那次爆了欠的债，现在还没还完。

　　30年前，美国第二次由宽松转向紧缩，全球资本回流，结果80年代搞出来巨大泡沫的日本，跟着美国在89年加息，直接刺破了日本的房地产和股市泡沫，导致日本一口气“失去了二十年”，制造业从美国赚的钱，全都在金融上赔了进去，就剩个裤衩。

　　20年前，美国第三次由宽松转向紧缩，全球资本回流，以泰国为代表的东南亚各国的货币瞬间成为了国际炒家们攻击的标的，随着外汇的出逃，东南亚各国外汇储备见底，最后放弃固定汇率，引爆了大范围的金融危机，到现在刚刚才缓过一口气。

　　这三次美国由宽松转向紧缩，都让一堆新兴国家经济长期低迷，几十年发展都给美国做了贡献.......所以呢，每次美国进入紧缩周期，多半全球是要跪一波人的，无论是70年代的南美、80年代的日本，还是90年代的东南亚，全球的热钱哪里最多，哪里爆的风险也就越大。

　　直到10年前，美国第四次由宽松转向紧缩，引爆了08年的全球金融危机，这个时候，全球泡沫算来算去就美国自己最多.......然后美国的次级债和“两房”自己就爆了......不过，美国靠着某负责任的大国，愣是续了一口气。

　　可惜了当年那么好的机会，只有一家浙江的企业从美国买回了大国重器沃尔沃。

　　当然，在资本主义制度下，今年美国的加息，又开启了一个十年的“黄金周期”。

　　可以预见的是，未来几年，在美国的带动下，全球几大经济体之间都会被迫进入加息周期，与此同时，全球很可能就会进入一个比拼内力的阶段，比的，就是看谁能给自己续一口气不让本国的泡沫爆掉，而等着别人先爆，然后大家去分食，用获取的利益来解决本国的泡沫。

　　虽然，过去十年，中国集中了大量的泡沫，因此爆的风险也很高。不过中国现行的政治体制，在面对全球经济危机中，也能发挥西方国家无法比拟的宏观管控能力。就像昨天文章中的两位主人公，无论你资本多大，后台多硬，在国家利益面前，都没有什么废话可以说。

　　更不要说，中国人民是全世界最聪明、最勤劳的群体，在这一轮全球金融危机中，我们也会拿出中国智慧和中国方案，去跳出资本主义的周期循环，并抓住历史性的机遇，去实现中华民族的伟大复兴！