了解洞见报告 ｜ Intralinks预测2022年全球并购交易商发展前景

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[font=宋体][size=14px]
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[font=宋体][size=14px]  在疫情冲击带来快速变化的当下，我们对[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]300[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]名全球[/size][/font][color=#336699][font="][size=14px][url=https://www.intralinks.com/cn/products/mergers-acquisitions/dealcentre]并购交易[/url][/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]商进行了调查。尽管对今年余下的时间有压倒性的积极情绪，但交易商们也预测会有潜在的不利因素。[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]主要发现[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]尽管疫情给[/size][/font][font="][size=14px]2020[/size][/font][font=宋体][size=14px]年带来了前所未有的动荡，但对于全球交易商们来说，今年余下的时间是光明的。虽然监管机构的审查力度等将持续加大，但只要克服了这些障碍，交易商们最终将取得成功。[/size][/font]
[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]64%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的交易商对并购活动持乐观态度，[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]83%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的公司将进行中型市场的并购交易[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]新冠疫情使交易商交易欲望大增[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]/[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]情绪高涨，私募股权投资将引领趋势[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]在未来三年中，与[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]相关的尽职调查将成为焦点[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]数据分析被认为是将影响并购过程的最 具颠覆性的趋势，同时网络安全也位于交易商议程前列[/size][/font]

[font=宋体][size=14px]并购环境[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]不同地区交易活动恢复程度不同[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]亚太地区对未来[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]12[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]个月的交易活动水平最为乐观[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]——78%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的人预计交易将增加。北美地区[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]76%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者预计将会有更多交易。另一方面，只有[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]32%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的拉丁美洲受访者预计未来一年内他们的并购活动将有所增加。[/size][/font]
[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]47%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的企业预计未来[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]12[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]个月在欧洲启动交易[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]投资者对可再生能源的兴趣，以及欧洲在产生[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]“ESG-ready”[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]公司的声誉是该地区受欢迎的两个原因。此外，北美成为第二个受欢迎的地区，[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]43%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者希望在该地区进行交易活动。[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]数字化转型推动交易[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]追求数字化转型被视为未来[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]12[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]个月全球并购活动最重要的驱动力。一家美国[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]PE[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]公司的董事总经理说：[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]“[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]我们预计加速对技术公司的投资。由于这是一个极具颠覆性的领域，因此我们收购的公司需要有极强的适应性。[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]”[/size][/font][/color]


[font=宋体][size=14px]新冠疫情的影响[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]新冠疫情的爆发使交易量和交易额在今年第二季度急剧下降。然而，交易商们能够迅速适应这种新常态，并开始以创纪录的速度完成交易。我们的调查反映了这种乐观的前景，[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]51%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者表示，新冠疫情增加了他们的交易欲望（其中[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]13%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者表示交易欲望明显增加）。从整体交易情绪来看，[/size][/font][color=#336699][font="][size=14px][url=https://www.intralinks.com/cn/products/alternative-investments/fundraising]私募股权公司[/url][/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]对未来更乐观[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]——[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]受访者中只有[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]4%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的私募股权公司表示，交易欲望自疫情以来明显下降。[/size][/font]

[font=宋体][size=14px]在挥之不去的不确定性中，分拆上市将占据主导地位[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]日益复杂化的尽职调查，成为新冠疫情后交易面临的最 大挑战[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]困难的经济环境使疫情后的并购出现挑战，融资条件变得愈发紧张[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]消费与休闲行业预计将呈现高增长态势，而房地产和建筑的投资情绪将受到抑制[/size][/font]

[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]在交易议程中的地位不断攀升[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]新冠疫情危机使从应对气候变化到社会问题等一系列的[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]议题成为焦点。能源效率、多样性和包容性，以及商业透明度，现在都位于企业议程的首位。[/size][/font]

[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]62%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者预计未来三年交易过程中对[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的审查将增加。环境、社会和治理方面的考虑在并购尽职调查中发挥着更大的作用，并有可能促成或破坏一项交易。这反映了人们意识到[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]因素可以对公司的估值产生重大影响。[/size][/font]

[font=宋体][size=14px]然而，在寻求进行以环境、社会和治理为导向的投资时，公司正因缺乏可持续发展数据或数据质量不佳而无法做出明智的投资决策。[/size][/font][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]23%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者认为这是进行[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]导向投资的最 大挑战。[/size][/font]

[font=宋体][size=14px]过程和执行[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]虽然全球交易商在执行交易时有强大的顺风，但他们在执行过程中仍然面临一系列的挑战。调查发现，交易准备和尽职调查是交易面临的最多问题。其中，[/size][/font][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]22%[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]的受访者预计准备工作将是[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]2021[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]年余下时间到[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]2022[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]年交易过程中最困难的部分。[/size][/font][/color]

[color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]更严格的财务条款和全面的尽职调查是企业在未来[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]12[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]个月内寻求降低并购风险的主要方式。[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]尽早与顾问接触被认为是未来一年的关键，[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]36%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者认为这将成为顺利执行并购的最重要因素。同时，[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]28%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者表示，更早开始他们的交易过程将有助于整体并购执行。[/size][/font]



[font=宋体][size=14px]值得注意的是，数据分析、网络安全和交易自动化等加强并购的技术工具，将被置于交易过程的中心位置。其中，数据分析被认为是[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]2021[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]年影响并购进程的最 具颠覆性的趋势[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]——55%[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的受访者预计这将影响未来一年的并购进程。一家位于泰国的公司的财富副总裁说：[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]“[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]没有将数据分析用于并购目的的公司将无法具有竞争力。[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]”[/size][/font][/color]

[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]2022[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]年并购[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]谈到[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]2022[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]年并购的关键问题，并购控制、保护主义和贸易冲突是交易商们最关心的。反垄断和兼并问题是交易商们认为他们将面临的主要障碍。然而，两个并未被交易商们视为巨大挑战的问题却很可能困扰他们[/size][/font][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]——[/size][/font][/color][color=rgb(115, 95, 243)][font="][size=14px]技术效率低下和估值差距。[/size][/font][/color]

[font=宋体][size=14px]由于疫情并未结束，减轻风险看起来将成为[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]2021-2022[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]年公司的最 大焦点。[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]“[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]在疫情后，出现了许多经济和运营风险，公司必须要进行处理。[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]”[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]一家美国[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]PE[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]公司的总经理说。此外，降低成本、战略收购等将成为企业十大关注点之一。[/size][/font]

[font=宋体][size=14px]关键要点[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]尽管担心保护主义政策、缓慢的日程安排和更大的监管干预，并购的势头看起来将继续下去。然而，为了获得成功，交易商必须学会驾驭愈发复杂的并购环境。为此，我们总结了五个关键的经验，供大家参考。[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]交易商需充分利用[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]“[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]新常态[/size][/font][color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]”[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]的优势[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]交易者需学会适应高强力度的监管环境[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]交易商们需克服疫情后愈发复杂的尽职调查程序和充满挑战的经济环境[/size][/font]
[color=rgb(68, 68, 68)][font="][size=14px]ESG[/size][/font][/color][font=宋体][size=14px]（环境、社会和治理）已成为交易过程中[/size][/font][font="][size=14px]不可或缺的因素[/size][/font]
[font=宋体][size=14px]交易商需重视数据分析与网络安全以发挥其优势[/size][/font]