路财主：被逼到墙角的沙特

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　　女神节里，最不尊重女人的沙特，弄了个大新闻：

　　沙特计划大幅提高石油产量，全面发动价格战，将在4月份将产量提高到1000万桶/日以上，沙特阿拉伯可能将产量提高到1200万桶/日。

　　在讨论新闻事件之前，我们先讲一段三国的故事。

　　公元215年，东吴孙权派遣吕蒙袭击荆州三郡，因为孙刘两家在赤壁之战之后一直联合反抗曹操，为了联盟利益，刘备决定忍了，与孙权划湘水为界。

　　在孙权看来，荆州本来就是自己的，刘备的退让和隐忍，让孙权胃口变得大了起来，在公元219年，东吴再次背盟，趁关羽北上攻打襄樊之际，袭夺荆州，杀害关羽——这就是著名的“走麦城”。

　　孙权的自以为是，惹得刘备大怒，他拒绝了诸葛亮“继续忍耐”的建议，放下孙刘联盟的抗曹大业。公元221年，刘备尽起蜀汉大军，以为关羽报仇的名义，亲自率军攻伐东吴，一路势如破竹，深入吴境，孙权连连求和而不得。

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　　在“原油价格的逻辑”一文中，我比喻说，当前全球原油供给格局，就是美国（曹操）、俄罗斯（孙权）和沙特（刘备）的三国演义，而原油的价格，很大程度上也由这三家的产量、份额所决定。

　　上一周，因为受到新冠疫情影响，原油价格已经由2020年初的62美元/桶暴跌至50美元/桶以下，欧佩克（OPEC，石油输出国组织）约了俄罗斯在奥地利的维也纳召开会议，商量原油进一步减产事宜。这凸显了沙特及欧佩克其他国家，希望与俄罗斯达成新的限产联盟以维护油价的意愿。

　　没想到，会议还没怎么召开呢，俄罗斯就说，原则上同意欧佩克减产，但俄罗斯的原油产量不能减产更多，上一轮的减产协议中，俄罗斯已经做出了重大牺牲，所以这一次俄罗斯决定不再减产更多。

　　WTI原油价格，闻声暴跌10%。

　　要知道，因为原油价格最近几年的持续低迷（在沙特和俄罗斯看来），2019年7月，经过了旷日持久的谈判和博弈，在沙特的主导之下，“欧佩克+”的机制终于被确定下来，除了中东产油国之外，将俄罗斯、墨西哥和哈萨克斯坦等国的原油生产也纳入其中。

　　从2016年初一直到2019年，这些国家一直在设法应对美国页岩油产量持续上升的势头，与不断下跌的油价作斗争。新的“欧佩克+”成员国的原油产量，占到全球总产量的近一半，只要这些产油国能够团结一致，就能将油价基本控制在他们所期望的水平。

　　尽管外界怀疑，且“欧佩克+”成员国各怀鬼胎，特别是俄罗斯，恨不得把沙特原油市场的份额给抢一半，但当时的欧佩克秘书长穆罕默德-巴尔金多却声称：“欧佩克+”更像“婚姻”，将“永恒”存在。

　　为了庆祝“欧佩克+”的成立，欧佩克特意更换新章程，制作新徽章，甚至还决定发表一首诗来纪念这个场合，这首诗的内容如下：

　　“不确定性仍在，挑战变得更大，但未来是光明的，如今我们有了新章程。”

　　为了达成这个联盟，沙特作为欧佩克的老大，带头做出减产的承诺，付出“巨大牺牲”。至于俄罗斯嘛，加入“欧佩克+”维持高油价，自己的市场份额占比还能得到提升，这都是实实在在的利益，当然也开始维护这个联盟——彼时的俄罗斯，就相当于趁刘备和曹操干仗时偷袭获得荆州三郡的孙权，里里外外都是赚，它不维护这个联盟才怪呢！

　　下面的图，就是2007年到2019年俄罗斯的原油产量情况，显然一直是在稳步上升，原油市场的份额自然也是越来越大。

　　当时以沙特为首的原欧佩克产油国，当然就是三国里的刘备，被人白白占领了荆州三郡，还要与对手握手言和，划定明确边界，一起商讨减产事宜。下图就是2007-2019年以沙特为首的欧佩克在全球原油市场份额的变化——那真是一路走来一路跌，谁疼谁知道！

　　尽管在政治利益上，俄罗斯和沙特基本算是死对头（沙特严重亲美，俄罗斯坚定反美），但为了经济利益，两者还是在2016年的时候达成了原油限产协议，并且一致同意在2019年继续削减原油产量，直到2020年3月限产结束。

　　呀，一转眼，这不就到了2020年3月么？

　　对啊，所以，本周维也纳的会议，就是为了商讨2020年3月之后，该如何通过限产来维持油价。

　　没想到，在“欧佩克+”联盟中占尽了便宜的俄罗斯，居然又玩弄了盟友一把，说它们的限产力度已经很大了，不打算签署新的限产协议，而是希望沙特等国自己限产推高油价——至于俄罗斯自己嘛，只需要搭上沙特等国减产的顺风车，使劲儿揩沙特等产油国的市场份额，猛占油价上涨的便宜就行了！

　　因为受到疫情影响，油价暴跌，沙特正在与美帝的低成本页岩油苦苦作战，这就像关羽正在攻取襄樊，没想到，这个时候孙权却又背叛联盟，攻取荆州，擒杀关羽——对沙特来说，这一口恶气，如何咽得下去？

　　好吧，你俄罗斯不仁，我沙特与你势不两立，共同抗曹（对付美国页岩油）的事儿先放一放，我先把你俄罗斯干趴下再说。

　　俄罗斯你不是油价成本低，想要更多市场份额么？

　　我沙特的油价成本比你低多了，难道还怕你不成？

　　于是，沙特阿美公司的新闻就来了：

　　将4月所有美国原油销售价格下调7美元/桶，将亚洲原油销售价格下调4-6美元/桶，同时还下调了欧洲原油的销售价格。

　　这意味着，沙特发动“全面油价战争”，接下来沙特不仅不减产，反而要全面增产抢占市场，将尽量多的原油推向市场。

　　再复习一下开头我讲的那段三国的历史：

　　公元221年，刘备尽起蜀汉大军，以为关羽报仇的名义，亲自率军攻伐东吴，一路势如破竹，深入吴境，孙权连连求和而不得。

　　原本受到新冠疫情影响，原油需求市场已经十分萎靡，这个时候，沙特再把产量暴增到1200万桶/日，这对全球原油价格势必是雪上加霜的打击。

　　如果沙特和俄罗斯的价格战不结束，美国的高成本页岩油公司不停产，原油价格很有可能会在周五暴跌10%的基础上继续暴跌。别说跌破40美元/桶，新冠疫情+欧佩克和俄罗斯增产，极端的情况下，原油跌破35美元/桶、甚至30美元/桶也不是不可能的事情。

　　接下来，我们还是需要再复习一下历史知识。孙权求和而不得之后，发生了什么事？

　　刘备率领的蜀汉军队一路长驱直入，到达夷陵这个地方之后，陷入了长时间的僵持阶段。将蜀汉数十万大军拦在这里几个月之后，东吴将领陆逊，采用“火烧连营”的方式，将刘备的大军打得一败涂地。

　　这也代表着蜀汉政权从此由盛转衰，此后，尽管诸葛亮六出祁山、九伐中原，但因为国力被刘备彻底损耗，蜀汉政权再也没有恢复到夷陵之战之前的强盛。

　　至于刘备本人，夷陵战败之后仓皇逃至白帝城。

　　一世英豪，结果却在最强盛之时败于一个嘴巴没长毛的年轻将领，而且还葬送了整个蜀汉的未来，这份耻辱、担心加上生病，刘备最终病死在白帝城，并在死前向诸葛亮托孤。

　　刘备死后，因为国势微弱，蜀汉主国者诸葛亮审时度势，决定再度联合孙权，维护孙刘联盟共同抗曹大业。但因为深深的不信任，两国再也难以形成赤壁之战时的亲密关系，直到最后被曹魏的司马昭逐个击破，晋朝最终完成了三国统一。

　　正如我在“45美元！抄底原油？”一文所说，目前41美元/桶的原油价格，已经低于美国主要页岩油生产商的生产成本，在美国页岩油入不敷出之时，本应是俄罗斯和沙特联手提高原油价格、扩张市场份额的好机会，但俄罗斯这个鸡贼，硬生生地把沙特给逼到墙角，逼得沙特不得不放开产量搞价格大战……

　　仅仅8个月时间，穆罕默德-巴尔金“欧佩克+就像婚姻，将永恒存在”的话言犹在耳，沙特与俄罗斯这一对土豪冤家联盟就劳燕分飞，真可谓是应了中国那句老话：夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。

　　更何况，无论在思维体系上还是政治模式上，俄罗斯和沙特一直都很不对付，互相看对方都很像傻逼。

　　接下来的全球原油价格究竟会如何演绎，什么时候反弹，能够反弹到什么高度，关键还是要看刘备（沙特）和孙权（俄罗斯）什么时候能够摒弃成见，重新建立孙刘联盟，共同限产来抬高油价。

　　我个人猜测，如果新冠疫情的全球蔓延能在未来几个月内得到控制，同时国际上WTI原油价格跌破35美元，沙特和俄罗斯两家都元气大伤，此时他们就有可能再度联合限产。

　　哪怕是新冠疫情蔓延并没有得到控制，但对俄罗斯和沙特来说，只有永恒的利益，没有永恒的盟友。如果油价跌到35美元以下，肯定足以让这两个土豪都实实在在感到肉疼（因为它们都依赖于原油价格来维持社会运行），它们极大概率会选择再度合作，抬升油价。

　　当然，还有另外一个选项。

　　如果新冠疫情持续发酵并在全球愈演愈烈，沙特与俄罗斯这两家原油市场的土豪又各不相让，大打出手，那么原油价格很有可能会在未来几个月之内跌破30美元/桶——但即便如此，我也认为原油价格也很难跌破20美元/桶。

　　2014年之后，原油价格的三国演义关系，通过“原油价格的逻辑”一文，加上今天的文章，我已经叙述得非常明白了，而下面这张图片，是我总结1861-2014年150年原油价格的波动历史，以及每个阶段原油价格的主导因素。

　　除非是在市场自由竞争阶段或者由原油生产商自然垄断时期，原油价格很难跌破20美元/桶（以2014年美元计价）。而从1973年第一次石油危机中欧佩克操纵油价以来，原油价格从未低于20美元/桶（以2014年美元计价），具体内容和逻辑，可以参考“45美元？抄底原油”一文