郭施亮：长生生物恐怕不能“长生” 却为退市新规作出一...

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长生生物假疫苗风波引发了激烈的热议。然而，对于长生生物风波而言，其事件影响已经不仅仅是ST乃至退市处理这么简单，而是牵动着社会各界的神经，甚至成为了一个社会问题。

短时间内，长生生物假疫苗风波成为了家喻户晓的事情，而受到事件影响，长生生物深陷经营问题、退市问题以及舆论等问题，这系列因素的叠加影响，对于长生生物而言，也基本上等同于判处了“重刑”。

近日，引发国内资本市场高度关注的，莫过于退市新规的正式出炉。具体而言，证监会发布的《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，自今年7月27日起施行。

事实上，与今年3月份沪深证券交易所发布的退市新规征求意见稿相比，此次退市新规内容在原基础上增加了一些亮点。其中，最引人关注的，莫过于涉及国家安全、公共安全、生产安全以及公众健康安全等领域的重大违法行为，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定等。

很显然，对于此次长生生物假疫苗风波，已经引发了社会各界的高度关注，而从此次事件中，也为退市新规作出了新的修改内容，这无疑也为退市新规提供了更全面、更多领域的内容补充。

回顾之前发布的退市新规，主要涉及到增强交易所一线监管，提升主动权；对近5年内遭到证监会3次以上的行政处罚上市公司，可能存在终止上市风险等。与此同时，加上此次退市新规版本内容的落实，实际上与前一版本的退市规则相比，如今的退市新规更注重对重大违法行为的“零容忍”，且不断完善退市规则以及退市的条件等。

由此可见，随着退市内容以及退市条件的不断拓宽与完善，相信未来涉及到重大违法，尤其与生态安全、公共安全、公众健康安全等领域有关的情形，将会面临强制退市的风险。或许，与之前的退市规则相比，如今的退市规则版本更具有震慑力。

这些年来，从国内资本市场的具体表现来看，股市退市率有了一定程度上地提升。在实际情况下，虽然实际退市率并没有出现显著提升，但较以往一年时间不见退市股票的情况相比，已经有了非常大的改观。或许，随着重大违法退市规则的不断完善，未来国内股票市场的退市率有望水涨船高，并逐渐实现股市上市率与退市率的均衡发展局面。站在提升退市率，完善退市规则的角度思考，长生生物确实为A股市场的退市新规作出了一个重要贡献。

但，无论如何，鉴于长生生物的社会负面影响过于重大，且假疫苗风波早已家喻户晓，料长生生物的经营风险、舆论压力将会对公司构成沉重冲击，要想实现起死回生的概率极低，恐怕退市新规修订后的版本，也许是为长生生物定制的。

对于时下的A股市场，退市率得以提升，但非最终任务。核心所在，不仅仅要实现股市上市率与退市率的均衡发展，而且还需要从本质上提升受损股民的索赔效率，不能够因提升退市率而让不明真相的股民买单。

然而，对于时下的国内市场，股民索赔本身并不轻松，且牵涉到证监会立案调查、出具行政处罚书等，从而导致前置条件的设置比较复杂，而股民需要等待的时间也是非常长的。长久下来，股民索赔效率缓慢，股民失去了索赔耐心，加上部分股民索赔维权意识不高，由此进一步降低了股民索赔的效果。

退市新规逐渐完善，重大违法行为的认定逐渐拓宽等，这本身也是国内资本市场的一种进步。但，这仅仅是资本市场健康发展的一小步，而让国内资本市场走向国际大舞台、步入成熟市场的行列，仍然需要走很长的路。